支持重大(dà)項目建設 三季度專項債發行将提速

日(rì)前召開的中央政治局會議(yì)提出，加快(kuài)地方政府專項債券發行和使用。專家預計(jì)，三季度專項債發行将提速，優先支持國(guó)家重大(dà)戰略、重大(dà)項目建設，提升資金使用效益，盡早形成實物工(gōng)作(zuò)量。随着專項債資金更好發揮穩增長功效，基建投資有望維持高景氣度。

發行節奏将加快(kuài)

Wind數據顯示，截至7月30日(rì)，今年(nián)以來(lái)新增專項債發行24831.60億元，其中7月發行1823.11億元。德邦證券首席宏觀經濟學家蘆哲表示，從(cóng)25個已發布地方債發行計(jì)劃的省市來(lái)看(kàn)，7月地方債計(jì)劃發行額爲7789.43億元。截至7月29日(rì)，地方債實際發行5056.04億元，低于計(jì)劃發行額。

“部分(fēn)省市在披露三季度發行計(jì)劃之後，再度披露8月發行計(jì)劃時有所修改，将部分(fēn)7月發行計(jì)劃推遲至8月。結合當前披露的8月至9月發行計(jì)劃看(kàn)，預計(jì)8月發行地方債約11300億元，其中新增專項債約5200億元、新增一般債約1000億元、再融資債約5100億元，淨發行約5400億元。”廣發證券固定收益首席分(fēn)析師(shī)劉郁表示。

“三季度專項債有望發行完畢，财政支出端仍有支撐。”财信研究院副院長伍超明認爲，截至6月末，新增專項債券仍有15791億元的發行空間，預計(jì)三季度這部分(fēn)額度将全部發完，成爲下半年(nián)财政支出提質增效的主要抓手。

優先支持重點領域

今年(nián)以來(lái)，專項債資金優先用于支持國(guó)家重大(dà)戰略、重大(dà)項目建設。财政部數據顯示，上半年(nián)，各地發行用于項目建設的專項債券21721億元，支持地方建設實施一大(dà)批惠民(mín)生(shēng)、補短(duǎn)闆、強弱項的項目。其中，用于市政建設和産業園區基礎設施7275億元、交通基礎設施4211億元、社會事(shì)業3588億元、保障性安居工(gōng)程3267億元。

據廣發證券統計(jì)，截至7月21日(rì)，今年(nián)以來(lái)新增專項債投向城(chéng)鄉、市政和産業園區基礎設施建設、交通基礎設施建設等狹義基建領域的規模爲12208億元，占比51%;其次爲民(mín)生(shēng)服務、棚改、生(shēng)态環保和其他(tā)項目，占比分(fēn)别爲14%、10%、10%和7%。

下階段，專項債資金仍将重點支持基建領域，切實發揮拉動投資的積極作(zuò)用。例如(rú)，在水利投資方面，水利部規劃計(jì)劃司日(rì)前開展地方政府專項債券落實專題會商，要求各級水利部門(mén)要加大(dà)工(gōng)作(zuò)力度，建立台賬，專人(rén)負責，盯緊盯牢已納入地方政府專項債券準備項目清單的水利項目，全力争取多落實、早落實，爲完成好年(nián)度目标任務提供有力支撐和保障。

中誠信國(guó)際報告建議(yì)，進一步加大(dà)專項債作(zuò)爲資本金的應用，可(kě)在城(chéng)鄉基建、信息網絡建設等資金需求較大(dà)的領域尋找更多符合市場化融資需求的項目，在更大(dà)範圍内發揮專項債“四兩撥千斤”的作(zuò)用。同時，應加強金融機(jī)構配套融資對接支持力度，對于部分(fēn)金融資源相(xiàng)對匮乏、或金融機(jī)構參與意願較低的區域可(kě)依靠地方政府進行協調分(fēn)配，更好帶動全社會擴大(dà)有效投資。

發揮穩投資效能

多位專家認爲，下半年(nián)專項債加快(kuài)發行使用，将對基建投資形成拉動作(zuò)用。根據中誠信國(guó)際估算，上半年(nián)2.3萬億元新增專項債實際撬動基建投資約2.6萬億元，撬動能力仍待提升。若下半年(nián)專項債用作(zuò)資本金比例上升至10%，理(lǐ)論上1.8萬億元新增專項債或可(kě)拉動基建投資近2.5萬億元。

“基建投資有望保持平穩增長。”植信投資研究院宏觀高級研究員(yuán)羅奂劼認爲，新增專項債發行将邊際提速，并在三季度基本發完，疊加出台新增政策性金融工(gōng)具的可(kě)能性較大(dà)，後續政策将側重支持專項債在四季度形成實物工(gōng)作(zuò)量和提升資金使用效益，以更好發揮穩增長功效。

在羅奂劼看(kàn)來(lái)，項目儲備充足成爲有力支撐。“随着基礎設施建設投資力度持續加大(dà)以及新基建建設不斷推進，各地重大(dà)項目将繼續呈現簽約、開工(gōng)、投産持續發力推進的局面。”羅奂劼說(shuō)。

“下一步，财政部将繼續對各地專項債券支出進度進行通報預警，指導地方加快(kuài)專項債發行使用節奏，積極發揮專項債在拉動有效投資中的積極作(zuò)用，以穩投資帶動穩就(jiù)業、穩增長，更好發揮專項債效能。”财政部預算司副司長李大(dà)偉日(rì)前表示。